科技股的春天回来了吗?

摘自:中国基金报

汇丰晋信创新先锋基金拟任基金经理陈平从2012年便开始深耕TMT领域*,不仅经历了最早的苹果**产业链启动期,而且完整穿越了上一轮成长股牛熊。多年的投资经验形成了陈平现在的投资理念和框架:即寻找能够持续成长的优秀公司,并且陪伴它们一起成长

(*陈平拥有8年科技研究经验,含5年公募基金管理经验;**文中所提及的苹果为美国上市公司,非本公司基金投资标的,不作为投资建议,投资有风险)

站在2021年,陈平认为,今年科技或仍是主线,看好5G换机潮下苹果产业链以及半导体领域深度国产化替代长期的投资机会。

寻找“四好标准”公司

陈平坦言,自己的投资逻辑不是纯粹遵循自下而上,而是会从细分行业入手,然后挑选个股。在仓位选择、行业配置和个股选择三个层面上,陈平最看重的是个股选择。

他总结道,要寻找“四好”标准的公司,即好行业、好格局、好公司、好价格。

第一,好行业。要求行业的生命周期处于初创期和成长期,相比0到1,陈平更看重1到N的机会。不仅要考虑行业的空间,还要考虑空间释放的速度、行业利润、天花板等因素。“路径和终点一样重要,终点很美好,但路径太难太曲折往往也不是好的二级市场投资机会,它更适合企业家或者风投去投资。”

第二,好格局。格局是中间层次的,行业和公司的特点往往决定了格局,重点关注格局的现状及变化趋势。

第三,好公司。看重公司的行业地位、核心竞争力、市场份额、业绩增速、可持续性,未来的ROE、管理团队等。陈平特别强调核心竞争力,强调团队和人的因素。

第四,好价格。陈平一般把基本面看的比价格更重要,所以对估值的容忍度相对比较高,优秀的公司买贵一点也可以。

结合“四好”标准挑选公司,陈平最终表现出来的投资风格,是持股时间很长,换手率很低。关注陈平的前十大重仓可以发现,有一半持仓已持有四五年时间。陈平强调,“这不代表简单拿着不动,自己会密切关注公司核心竞争力、竞争壁垒等动态变化情况,需要时会做相应调整。”

鉴于自己高仓位、持有期长的特点,陈平表示会通过适度分散配置来控制回撤。

看好TMT类成长股  半导体国产化是长期逻辑

陈平表示看好往后一至两年的科技股行情。

短期5G周期已经从第一阶段的基站进展到第二阶段的终端,换机潮下,未来两年手机销量有望出现正增长,利好苹果产业链,而5G周期第三阶段即5G应用的投资机会也值得期待。

中期,由贸易摩擦带来的深度国产化替代的机会,这个周期以5~10年计,其中最典型的受益标的是半导体。

长期,中国正从低成本优势逐渐走向创新驱动。

因此,陈平总体继续看好TMT类成长股。如果符合预期,在成长股里不仅可以赚到业绩成长的钱,甚至可能赚到估值提升的钱。

对于半导体板块,如果不考虑短期的涨跌,拉长来看,陈平仍然看好半导体领域长期的投资机会。他认为,当大量半导体需求开始导向国内的时候,国内公司的技术开始迭代,成本开始下降,产业链就开始进入了正循环。

不管是现在还是未来几年,半导体行业的总需求持续向上,而这个总需求是5G、新能源汽车、光伏等新兴产业共同带来的向上周期,在这个过程中中国企业的份额是提升的。因此,国产的半导体公司可能获得比较好的成长,半导体国产化是长期逻辑。

此外,陈平建议个人投资者,在买科技基金主要是有两种思路。一种是作为工具,当判断科技类资产要上涨时去买入,在大幅波动、大幅回撤前赎回,这种思路需要投资者有很强的择时能力。第二种思路其实是长期持有,在市场出现大幅回撤、或者有低点的时候,反而应该适当加仓。对于普通个人投资者来说,第二种策略是一种更好的策略。

注:陈平管理的同类股票型基金——汇丰晋信科技先锋股票基金过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-24.42%(-23.91%),2017年1.05%(-5.94%),2018年-31.82%(-31.24%),2019年68.45%(49.76%),2020年46.19% (12.68%),基金合同生效以来(2011.7.27-2020.12.31)累计231.49%(14.80%)。期间基金经理为:陈平(2015.7.25-至今),李元博(2014.6.21-2015.7.25).数据来源:汇丰晋信科技先锋基金定期报告,截至2020.12.31。

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。在少数极端情况下,投资人可能损失全部本金。投资有风险,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元,在市场波动等因素的影响下,本基金净值可能会低于初始面值,本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

基金的特有风险:汇丰晋信创新先锋股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)是一只股票型基金,股票投资比例范围为基金资产的80%-95%,将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。

本基金主要投资于创新先锋主题的上市公司,不低于非现金基金资产的80%属于上述投资方向所确定的内容,而市场整体并不全部符合本基金的选股标准,因此在特定的投资期间之内,本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。

本基金除了投资于A股市场优质企业外,还可在法律法规规定的范围内投资港股通标的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临境外证券市场投资所面临的特有风险,包括但不限于:汇率风险、香港市场风险、香港交易市场制度或规则不同带来的风险、港股通制度限制或调整带来的风险、法律和政治风险、会计制度风险及税务风险。

本基金投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%,本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股通标的股票。

本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源,但并不保证其准确和完整性,仅供参考,不构成对读者的实质性建议。

本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。

原创文章,作者:Kbet365,如若转载,请注明出处:http://www.arpitamishraofficial.com/362html

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注